德蒙得洛希爾基金-歐元可轉債基金(原名稱:愛德蒙得洛希爾歐元可轉債基金)(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券)經理人 Laurent Le Grin

歐洲央行持續營造寬鬆貨幣環境刺激經濟，使得歐元區今年第一季成長率0.6%，失業率則從2013年的逾12%降到10%左右，企業獲利與貿易數據也逐步見到回溫狀況，然而，通縮陰影仍揮之不去，加上英國脫歐、中東震盪等變數紛至沓來，整體經濟復甦力道尚顯薄弱。
在歐洲經濟即將復甦卻又無法確定時程的情況下，正是投資可轉債的時機：在經濟復甦情況不明朗時，可以先採取防禦策略獲取債息，一旦相關變數確立令復甦走勢更加穩健，可轉債具有的選擇權特性又能避免錯失進場時機，把握投資機會。

歐洲經濟成長可望加速 看好歐股會有突出表現

審視全球主要市場，Laurent預期美國聯準會2016年將緩慢升息，以確保不傷及經濟成長基本面，主要的風險將是高於預期的通膨，可能迫使聯準會修正其目前的利率策略；在目前的環境下，預料美國成長力道將持續，然聯準會升息及能源價格下跌恐影響美國部分產業及股市表現。

日本的主要風險為日圓相對美元升值，可能將損及出口企業獲利能力；在企業獲利成長率可能放緩下，將衝擊股市表現，今年全年表現恐遜於2015年。而新興市場在連續兩年表現落後之後，市場信心可望逐步復甦；儘管市場波動仍高，但仍有部分投資機會。

至於歐洲，在歐洲央行寬鬆貨幣政策支持、歐元貶值、政府推行結構性改革政策下， Laurent認為經濟成長可望加速，將帶動歐股未來表現在全球主要市場中相對突出；雖然市場仍有部分風險(英國脫歐、中東震盪等)，但英國脫歐的可能性低，且預期不少企業有獲利會上調機會，加上包括油價、升息時程、美國經濟復甦強度等投資前景越趨明朗，對股市將是正面助益。

歐洲央行貨幣政策持續寬鬆 貨幣供給充裕

可轉債跟漲抗跌 輔以選擇權策略降低波動度

由於看好歐股表現，Laurent認為歐洲可轉債仍將是投資首選，因為可轉債具有跟漲抗跌的特性，能以較低的波動率享受股價上漲的好處。在2016年全年歐股可望有10-15%的報酬預期下，則歐洲可轉債可望有達4% 至7%的漲幅。

在投資策略方面，為強化可轉債跟漲抗跌的特性，並降低整體投資組合的波動度，愛德蒙得洛希爾基金-歐元可轉債基金(原名稱:愛德蒙得洛希爾歐元可轉債基金)(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券)(以下簡稱本基金)在投資可轉債之外，亦輔以投資普通債券加股票買權策略替代直接買進可轉債，以及買進股價指數賣權來保護或增加來自股票市場的收益策略。

由於短期將面臨英國脫歐、中東政治震盪等市場變數，因此本基金買進道瓊歐盟50指數(EURO STOXX 50)賣權(put)，使得基金股票敏感度下降，以保護基金免受大盤下檔風險、保護先前獲利並降低基金波動度。

在產業展望方面，Laurent看好循環性類股如循環消費、科技等類股，基金在英國的持債主要為消費產業，而近期該產業併購消息頻仍，嘉惠個股與可轉債皆有不錯表現。至於能源與原物料類股則較為保守以對。至於金融產業債券在2、3月時有較大的反彈行情，因此本基金在3月時獲利了結後，再等待進場時機。